Содержание
Останніми тижнями криптовалюта стала гарячою темою. Важко залишатися в курсі злетів і падінь ринку, коли ціни настільки нестабільні. Багато людей досі не мають уявлення про те, що вони собою являють і як вони працюють, хоча навколо них існує багато спекуляцій. У цій статті ми обговоримо один аспект криптовалюти – автоматизованих маркет-мейкерів та їхній вплив на ринок.
Що таке AMM?
Автоматизований маркет-мейкер (AMM) — це система, яка забезпечує ліквідність ринку за допомогою смарт-контрактів. Він робить це, беручи обидві сторони кожної угоди, отримуючи прибуток від спреду. На традиційних ринках існують централізовані біржі, які діють як маркет-мейкери. Вони забезпечують ліквідність, об’єднуючи покупців і продавців і беручи невелику плату за свої послуги. На децентралізованих біржах (DEX) немає центральної влади. Натомість ці AMM беруть на себе роль маркет-мейкера.
Як працює AMM?
AMM складається з двох компонентів: контракту та книги замовлень. У контракті містяться правила обміну, тоді як книга замовлень відстежує замовлення на купівлю та продаж. Коли хтось хоче купити чи продати токен, він надсилає замовлення до книги замовлень. Потім AMM обчислює ціну за допомогою свого алгоритму ціноутворення та виконує угоду.
Найпоширенішим типом AMM є постійний маркет-мейкер продукту. Він встановлює ціну токена за такою формулою:
Ціна=Token1 * Token2 / Резерв
де Token1 і Token2 — це кількість кожного токена, який торгується, а Reserve — це кількість одного з токенів, які AMM має в резерві. Цей тип AMM використовується багатьма популярними DEX, такими як Bancor і Uniswap.
Існують також інші типи AMM, такі як пули ліквідності та криві облігацій. Пули ліквідності схожі на традиційні біржі тим, що вони зводять покупців і продавців разом. Різниця полягає в тому, що замість комісії вони стягують премію або знижку залежно від напрямку торгівлі. Протокол 0x використовує цей тип AMM.
Криві зв’язування дещо складніші, але, по суті, працюють, продаючи токени за вищою ціною, оскільки більше людей їх купує, і навпаки. Це заохочує користувачів зберігати токени, коли їх вартість зростає. Це також стимулює користувачів додавати ліквідність до пулу, купуючи токени за низькою ціною. Dharma і MakerDAO використовують ці типи AMM.
Який вплив AMM на криптовалюту?
Автоматизовані маркет-мейкери мали глибокий вплив на криптопростір. Вони дозволили будь-кому торгувати токенами без необхідності центрального органу влади. Це призвело до зростання DEX, які зараз відповідають за значну частину обсягу торгівлі криптовалютою.
AMM у криптовалюті також дозволили новим проектам запускати власний токен, не проходячи через трудомісткий і дорогий процес лістингу на централізованій біржі. Натомість вони можуть просто додати свій токен до існуючого DEX. Це знизило бар’єр входу для багатьох проектів і допомогло стимулювати інновації в просторі.
Які переваги AMM?
Використання автоматизованого маркет-мейкера має багато переваг. По-перше, вони забезпечують ліквідність ринку, який інакше був би неліквідним. Це тому, що вони завжди готові купити або продати токен за ціною, встановленою їхнім алгоритмом. По-друге, вони дозволяють створювати нові ринки. Тепер кожен може запустити власний токен і додати його до існуючого DEX. По-третє, вони більш стійкі до маніпуляцій, ніж традиційні біржі, тому що жоден центральний орган влади не може бути підкуплений чи змушений маніпулювати ринком. Нарешті, вони часто дешевші у використанні, ніж традиційні біржі. Це пояснюється тим, що вони не стягують комісії за торгівлю, а натомість заробляють гроші на різниці між ордерами на купівлю та продаж.
Які ризики AMM?
Використання автоматизованого маркет-мейкера також має деякі ризики:
- Вони можуть бути піддані флеш-збоїв. Це тому, що алгоритм встановлює ціну токена, а не сам ринок. Якщо на ринку відбудуться раптові зміни, ціна токена може різко впасти.
- Трейдери можуть використовувати їх за допомогою внутрішньої інформації. Якщо трейдер знає, що ціна незабаром зміниться, він може використовувати цю інформацію для отримання прибутку.
- Вони можуть стати предметом злому або шахрайства, оскільки DEX часто будуються на основі смарт-контрактів, які можуть бути вразливими до хакерів.
- Декілька шахрайств залучали DEX, наприклад злом Ethereum Parity.
Яке майбутнє AMM?
Майбутнє автоматизованих маркет-мейкерів дуже світле. Вони вже мали глибокий вплив на простір криптовалют і, ймовірно, стануть більш популярними в найближчі роки. Це тому, що вони забезпечують ліквідність, дозволяють створювати нові ринки та є більш стійкими до маніпуляцій, ніж традиційні біржі. Крім того, вони часто дешевші у використанні, ніж традиційні біржі. Автоматизовані маркет-мейкери, ймовірно, відіграватимуть дедалі важливішу роль, оскільки простір криптовалют продовжує зростати.
Заключні думки
Криптовалютні AMM — це новий і захоплюючий розвиток у світі криптовалют. Вони мають потенціал революціонізувати спосіб торгівлі токенами та можуть мати глибокий вплив на космос у цілому. Однак вони також пов’язані з деякими ризиками. Перш ніж використовувати автоматичний маркет-мейкер, важливо мати повне розуміння цих ризиків.